據浩榮刀片刺繩廠最新了解：

周四(5月4日)商品多數下跌，黑色系全線重挫，部分農產品收漲，截止下午收盤，鐵礦石、橡膠、熱卷、甲醇跌停，螺紋鋼、焦炭暴跌逾6%，焦煤重挫5.75%，滬鎳、PVC重挫逾4%，玻璃、瀝青、滬銅大跌逾3%。

　　周四(5月4日)商品多數下跌，黑色系全線重挫，部分農產品收漲，截止下午收盤，鐵礦石、橡膠、熱卷、甲醇跌停，螺紋鋼、焦炭暴跌逾6%，焦煤重挫5.75%，滬鎳、PVC重挫逾4%，玻璃、瀝青、滬銅大跌逾3%。

　　一帶一路國際合作高峰論壇將于本月14—15日在北京召開，加上“地條鋼”整治大限將至，市場上又開始出現區域環保限產、停產的傳聞。對此炒作需持謹慎態度，因為供需矛盾并沒有得到實質性扭轉，螺紋鋼將繼續承壓下行。

　　鐵礦石供應壓力仍大

　　目前，鐵礦石港口庫存量仍維持在13195萬噸，較上周繼續增加195萬噸，連續七周維持在1.3億噸上方。同時前三個月鐵礦石進口量為27088萬噸，同比去年增加12.1個百分點。國內礦山一季度原礦產量為29819萬噸，同比去年增長15.9個百分點。面對一季度粗鋼產量4.6%的增速，鐵礦石端顯得供給壓力較為嚴重。雖然鐵礦石價格從790元/噸的高位下跌到540元/噸，但自上周以來鐵礦石跟隨鋼價快速反彈，重新回到580元/噸上方。由于國內外礦山成本均值在60美元左右，折合國內到港價格為510元/噸，而按照目前現貨價格580元/噸來算，現貨鐵礦石仍有盈利的空間，所以出現減產的跡象幾無可能。

　　終端采購謹慎

　　由于鋼價快速反彈，當前鋼廠生產螺紋鋼的利潤仍在500元/噸左右，利潤水平仍然可觀，鋼廠生產積極性較強。數據顯示，4月上旬，重點鋼鐵企業粗鋼日均產量為179.82萬噸，旬環比增長1.2個百分點，創出近兩年來以來的產量新高。雖然本周公布的163個樣本鋼廠高爐開工率比上周下降了1.38個百分點，達到76.52%，但產能利用率仍維持在84.71%，以及盈利鋼廠上升1.84%，至74.23%。隨著長材利潤的大幅回升，鋼廠主動減產意愿不強，后期供給壓力仍難出現改觀。

　　需求方面，投資增速依然呈現穩步增長，對于后期的鋼材消費也起到了提振作用，但是自今年房地產調控政策以來，46個城市出臺限購、限貸措施，其中有18個城市更是出臺限售措施，使得商品房銷售增速進一步放緩。后期新房銷售必然持續放緩，也勢必影響投資下滑，減少對鋼材的需求。同時，鋼鐵行業新訂單指數較上月下降3.7個百分點至46.9%，時隔三個月重新回到收縮區間，以及產生品庫存指數較上月上升2.5個百分點至55.5%，創出2015年2月以來的新高，這也顯示出終端采購的謹慎和銷售壓力的明顯放大。

　　基差有望進一步走強

　　目前，螺紋鋼期貨以5月2日收盤價格為例，1710合約價格為3134元/噸，當日上海螺紋鋼HRB400現貨價格為3450元/噸，期貨較現貨貼水，且貼水幅度較大，達到316元/噸。在需求端沒有進一步實質性利空的前提下，1710合約基差有進一步走強的動力。但若后期供給持續增加的態勢不改，螺紋鋼振蕩趨弱格局或難改變。

　　基本面上，雙焦市場基本面情況亦不支持價格大幅反彈。據張源介紹，“五一”節后，焦炭市場整體需求情況一般，部分鋼廠到貨情況較前期有所增加。其中，河北唐山地區主流鋼廠焦炭庫存回升至10天左右，山東地區大型鋼廠焦炭庫存已接近44萬噸以上。庫存水平較前期繼續回升，主要原因或為焦企預判行情轉弱，主動出貨。焦企方面目前庫存普遍低位，無庫存積累。

　　焦煤方面，330個工作日制度已在國內整體鋪開，煤炭市場供應恢復較為明顯。統計局數據顯示，3月份原煤產量29976萬噸，同比上漲1.9%。預計4-5月份國內煤炭供應將繼續同比大幅增加，煤炭供應短缺現象年內或難以再現。隨著焦炭下跌，預計5月份焦煤價格也將出現零星下調。

　　展望后市，張源表示，本周末，可關注“一帶一路”會議限產情況，主產區焦企不乏面臨環保限產，但持續時間預計不長，可能在一周或10天左右。目前鋼廠原料庫存穩中回升，預計對市場供需影響有限，僅能暫時緩解焦炭市場供需壓力，無法真正改善市場供需格局。

　　夏學釗表示，從供應來看，由于276個工作日政策今年不再實施，雙焦產量持續上升，供應壓力逐漸加大；從需求來看，由于鋼材消費即將進入傳統淡季，產量也將逐步回落，意味著雙焦需求的回落。雙焦供需面邊際變化偏空。整體來看，雙焦期貨承受著不小的壓力，但由于各環節庫存不高且期價貼水幅度仍較大，后市的下行空間也將受到限制，或以震蕩偏弱走勢為主。

　　周三，LME銅期貨庫存意外大增12%至3月9日來新高，受此影響，銅價自1個月高位大跌超過3%至三周低位，創20個月較大單日跌幅。有數據顯示，此次庫存突然大增主要由大型貿易商集中交倉所致。

　　貿易商為何選擇此時集中交倉？

　　數據顯示，5月3日LME銅庫存大增31250噸至284925噸，交倉行為再起，近兩年這種行為已屢見不鮮。據了解，此次庫存大增因大型貿易商集中交倉所致，同時佐證了4月底的市場傳言，據悉此次交倉數量在7-8萬噸。

　　光大期貨研究所總監徐邁里表示，從貿易上來看，交倉LME并沒有太多利潤可圖。反而是洋山銅溢價正在逐步回升，貿易升水更有利。徐邁里認為：

　　“集中交倉的意圖可能是希望短期影響價格下行。從銅自身來看，對于利空(LME庫存增長)的反應明顯強于利多(SHFE庫存減少)的反應，這表明市場自身也偏向于弱勢。另外，近階段國外基金持倉多頭有回補跡象，短期的庫存增加可能進一步引發其回補行為。”

　　多家巨頭下調銅產量預期

　　不過，有分析認為短期內的庫存增加難以形成讓銅價形成趨勢性行情，而且去年至今已多次出現庫存大規?？焖僭黾拥默F象，長期走勢仍需看供需面的變化。

　　上月，澳洲礦業巨頭必和必拓下調焦煤、銅、鐵礦石全年產量預測，并著手分拆部分作為非核心資產的美國頁巖油資產。必和必拓還發報告稱，公司今年一季度的產量環比暴減36%、同比大降44%，至2.27萬噸。該公司將2017全年銅產量預測下調17%至133-136萬噸。

　　同樣在上月，自由港邁克墨倫銅金礦公司(Freeport-McMoRan)也宣布在2017年削減2億英鎊(90718噸)的銷售量。泰克資源公司稱，其在第一季度銅產量將下降22%。巴克萊銀行的分析師Dane Davis表示：

　　“當前市場變化多端，影響價格波動的因素來自方方面面。一季度的第一大主題是供應中斷，而二季度的主題將有可能是需求，尤其是中國需求?！?/span>

　　在上月舉行的CESCO(智利銅與礦業研究中心)會議上，有不少與會者認為，今年市場對銅的需求將會出現增長，主要源自于中國方面的需求復蘇。各方預計全球銅需求料增長1-3%，同時預計未來2-3年內銅價會翻倍。

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